在经济持续减速的印度，物价正在上升。印度统计局1月13日发布的数据显示，2019年12月消费者物价指数（CPI）同比涨幅达到7.4％，创出时隔5年零5个月的高水平。其中，蔬菜上涨61％，豆类上涨15％，而肉和鱼分别上涨10％。2019年夏季的恶劣天气产生负面影响，以食品为中心，生活必需品涨价。如果经济减速局面下物价持续走高，或将给印度经济造成进一步打击。

印度2019年7~9月的增长率为4.5％，连续6个季度缩小。野村新加坡公司（Nomura Singapore）预测称，同年10~12月的增长率将进一步放缓至4.3％。在金融市场，有观点开始担忧经济低迷和物价上升同时出现的“滞胀”。由于物价走高，中央银行也难以进行旨在刺激经济的降息。

“洋葱太贵了，买不起。只好用少量的大豆和葱凑合”，2019年12月中旬走进德里一家蔬菜店的比诺德·吉里（音译，30岁）叹道。

印度的菜肴经常要用到洋葱，2019年夏季的恶劣天气导致洋葱歉收。店里摆着紧急进口的俄罗斯产洋葱，但价格达1公斤120卢比（约合人民币11.7元），涨至一般情况下的2.5倍。吉里之前每周买300卢比（约合人民币29.2元）的蔬菜，但如今买同等数量需要花800卢比（约合人民币77.7元）。

从印度的CPI来看，与民众日常生活息息相关的食品和饮料占到整体的54％。该国统计局发布的数据显示，2019年12月的涨幅仅食品就达到14％，呈两位数增长。德里一家蔬菜店的店主叹息着说，“通常洋葱每天能卖100公斤，但现在太贵了，只卖出去8公斤”。

食品上涨会对CPI整体产生影响。2019年1月至9月的CPI涨幅徘徊在2~3％，经济低迷导致的低通货膨胀率被意识到。但是，10月迅速涨至4.6％，11月涨至5.5％，12月达到7.4％。

围绕印度国籍法修正案的抗议莫迪政权的游行自2019年12月起持续至今，存在因对经济低迷和物价上涨不满的人加入而扩大的一面。当地媒体报道称，由于与治安部队的冲突，截至1月上旬，至少有31人死亡。执政党印度人民党（BJP）在2019年12月的地方选举中议席大幅减少，很多观点认为莫迪政权迎来了上台后最大考验。