5月12日上午，中缅边境的缅甸木姐辖区内持续爆发了数小时的激烈战斗，导致缅方人员伤亡和边民逃亡中国境内。据了解，木姐位于缅甸掸邦西北部的一个边境镇区，紧邻中国云南瑞丽市，同时也是近些年白糖走私的核心区域，本次冲突是德昂民族解放军挑起的，是缅甸境内的民族矛盾引发的。缅甸的民族问题多年来一直是缅甸的顽疾，自上世纪40年代以来少数民族和政府军之间的冲突就不断发生，那么此次动乱是否会引发国内郑糖反弹呢？

我们首先看一下国内的白糖市场情况，我国国内白糖市场的白糖供应主要由四部分组成，分为国产糖、进口糖、走私糖以及储备糖，这种供应结构的组成主要由于我国食糖产量不足以满足国内消费引发的，而由于我国食糖生产成本高，导致了内外价格的倒挂，为了保护国内食糖市场的健康发展，从2017年5月22日国家实施了三年的临时关税政策，此外还不断加强了打击边境走私。

当前走私白糖到国内的途径有两种，糖源主要产自泰国，一种途径是从缅甸的木姐进入到瑞丽，走的是陆路，另一种是从泰国把白糖出口到台湾，直接通过船运走私到中国沿海销区，走的是水路。去年云南公安机关严厉打击走私假冒食糖犯罪，查货假冒食糖犯罪59起，走私案件176起，查货涉案白糖4.8万吨。但是在当前中国海关、边防如果高压缉私的情况下，根据近期缅甸当地媒体报道，中国商人从缅甸购买的白糖量每天还能够达到1000吨，这样计算1个月的白糖走私就是3万吨，不过考虑到前两年的情况，这种走量并不算很多。

白糖走私为什么如此猖獗呢？归根到底是利益驱使，我们假设以正规进口计算进口利润可以发现，15%的配额内关税下，5月上旬泰国糖的平均进口价格2900元/吨左右，与广西当地糖的价差大概为2500元，而即便和云南糖的价差也有2400元。按照95%的配额外关税计算，5月上旬泰国糖的平均进口价格为4800多元/吨，5月10日与广西当地的糖的价差已经逼近800元，而即便和云南糖的价差也有600多元，可想而知走私的诱惑有多大。

当前我国已经进入传统的消费旺季，但是从产销数据可以看到，截至4月底全国的产销率仅仅为46.38%，这是近四年以来的同期新低。由于糖价的持续低迷，导致当前终端采购依旧是随采随买的谨慎态度，而随着配额外的许可证发放从4月份开始进口激增已经难以避免（今年许可证比去年增加20万吨，且5月22日开始配额外关税由95%调降至90%），不过近期南方多地天气变的炎热，或同样助推糖价上涨。

当前缅甸木姐冲突有三种可能发展的轨迹，第一种是在缅甸政府以及舆论的影响下，德昂民族军就此打住，没有再进一步行动，那么半个月内边境走私将可能重新恢复。第二种情况，当地武装冲突升级，中国边境加强防范，走私通道在短期内难以恢复。第三种情况，当地矛盾没有进一步加剧，但是依旧摩擦不断，走私通道处于半开半合的情况。在第一种情况下，郑糖价格有可能回到5500之上，第二种情况上到5700，第三种情况折中在5600，无论哪种情况，短期内白糖可能引发反弹的概率都比较高，但是考虑到当前缅甸走私比重在两种渠道中已经不处于龙头地位，且可能因为此事件使得走私继续向海运倾斜，依旧无法扭转供应过剩的大趋势，因此假如外盘依旧无法改变目前的颓势，内外价差将进一步加大，国内郑糖反弹时间和空间恐怕会不及预期。