监管力量再次显现。12月20日，证券业协会召集国海证券“代持门”所涉机构深夜开会，在证监会副主席李超牵头协商，以及与国海证券总裁项春生长谈之后，国海证券于两天后发布公告正式认亏。

在12月22日的公告中，国海证券认可与参会各方的债券交易协议，愿意与与会各方共同承担责任。和此前机构交流会上的口径不同的是，国海证券用公告的形式，将员工冒用公章的民事责任揽在了自己身上。

对于债券赎回问题，公告称有关债券由与会各方继续持有。其中信用债风险收益由国海证券全部承担；利率债可以持有至到期，利率债投资收益与相关资金成本之差额由国海证券 与与会各方共担，具体细节由我司与与会各方协商。

对于此前传言200亿元的代持债券规模，公告也作出了澄清。国海证券在对收到的伪造印章私签的债券交易协议进行了初步统计，涉及债券金额不超过165亿元，其中80%以上为安全性和流动性高的主流国债、国开债品种；信用债占比不到20%，且总体信用风险可控。

最后，国海证券强调目前公司经营一切正常，流动性风险可控。“萝卜章门”事件，正以国海证券全盘接受代持协议而暂告结束。

一位资深固收交易员分析，国海证券在这165亿元的代持中，浮亏或在8亿元左右，占比接近国海证券2016年净利润的80%。“但说不定是用空间换时间，等信用债估值修复的话，浮亏也会逐渐减少。”

从国债期货市场能看出来，国海证券带来的债市信用危机暂时解除。“行政力量在出手托住债市，稳住市场情绪。但长期来看利率上行是趋势。”

在他看来，员工冒用公司章的目的非常简单，跳过风控与合规所需要的交易授权。“160多亿元的交易头寸。如果券商董事会还遵守正常的风控制度，便不太可能授权给员工交易。”

他分析，从最后事件引发的结果来看，国海证券员工签署的代持与抽屉协议，暴露了监管和内部风控的缺位，“交易员如入无人之境，完全依靠自律来约束其交易风险。”

市场人士预测，国海证券将因此次代持所暴露的风控合规漏洞而受到严厉惩处，更多大棒或将落在其他券商身上。