联交所拟收紧反收购规则及持续上市准则，解决市场关注有关借壳上市及壳股活动的问题

建议的《上市规则》修订旨在打击壳股活动和维持市场质素，而非限制上市发行人正当的业务拓展或多元化发展

联交所亦就上市发行人是否适合持续上市刊发指引信

香港交易所全资附属公司香港联合交易所有限公司（联交所）今天（星期五）刊发(i)有关借壳上市、持续上市准则及其他《上市规则》条文修订的咨询文件，以及(ii)有关上市发行人是否适合持续上市的指引信 (GL96-18)。

咨询文件中提出多项修订《上市规则》的建议，旨在解决市场关注的有关借壳上市及“壳股”活动的问题，并就有关建议征询市场意见。这是联交所针对企业的问题行为而持续全面检讨《上市规则》、维持香港市场质素及声誉的其中一项举措。

近年，联交所留意到“炒壳”、“造壳”的市场活动有所增加，这是由于市场上有通过“壳股”借壳上市的需求。为维持市场质素，联交所在应用《上市规则》方面已采取更严格的方针，以打击不断演变的“壳股”活动，包括借壳上市、剥离上市发行人业务的公司行动，以及发行人营运业务水平过低等问题，并因应以上问题刊发指引文件。

香港交易所上市部主管戴林瀚表示：“联交所正三管齐下打击壳股活动。首先是更严格地审批上市申请人是否适合上市，杜绝申请人透过首次公开招股“造壳”；第二是提高上市发行人适用的持续上市准则，遏止“造壳”及“养壳”活动；最后就是收紧反收购规则，防止借壳上市（尤其是涉及壳股公司的）现象。虽然壳股活动只是香港市场的局部现象，但是会削弱投资者信心和损害市场整体质素。现阶段，我们认为有必要将相关指引纳入《上市规则》，并修订有关条文，以便更有效地处理这些问题。”

戴林瀚又说：“各项建议针对的是壳股活动，希望可以解决已知的具体问题，而不是限制上市发行人按其业务发展策略正当地拓展业务或实现多元化发展。我们也考虑到了拟修订的持续上市准则对少数发行人可能带来的影响。因此，有关建议给予了这些发行人12个月的过渡期，它们可以在过渡期内采取适当的公司行动以符合修订后的《上市规则》。当新的反收购规则适用于这些建议行动时，我们将灵活处理，冀令发行人可以遵守新《上市规则》有关持续上市责任的合规要求。”

此外，联交所刊发关于上市发行人是否适合持续上市的指引信GL96-18，已于今天生效。指引信列举在哪些情况下联交所会质疑上市发行人或其业务是否适合继续上市。例如，若联交所怀疑发行人从事业务仅仅为维持上市地位，而非真正营运具有实质的业务，可能会质疑该发行人是否适合上市。